疫情影響產(chǎn)地供應(yīng) 油脂需求暫難反轉(zhuǎn)

【核心提示】近期，國際植物油價格連續(xù)反彈，主要歸因于新冠疫情擴散影響產(chǎn)地供給。但由于全球植物油需求恢復(fù)仍需相對較長的時間，預(yù)期二季度全球油脂供需將處于相對寬松的格局，價格大幅反轉(zhuǎn)還需耐心等待。

近期以來，海外新冠疫情不斷加劇，累計確診病例超過80萬，全球植物油消費大幅下滑已經(jīng)成為不爭的事實，然而，國際植物油價格卻連續(xù)回升，與原油走勢相背離。植物油價格的這波反彈，主要原因歸咎于新冠疫情的擴散開始影響到產(chǎn)地的供給。

由于此前油脂價格連續(xù)下滑，在市場消息面出現(xiàn)利多的情況下，吸引資金大量涌入。但因全球疫情的拐點仍未來臨，全球植物油的需求恢復(fù)仍需相對較長的時間，預(yù)期二季度全球油脂供需將處于相對寬松的格局，油脂價格大幅反轉(zhuǎn)還需耐心等待。

棕櫚油：政策充滿變數(shù) 價格仍將震蕩

在馬來西亞宣布全國進行管制措施之后，市場出于對棕櫚園能否正常經(jīng)營的擔(dān)憂，開始推動棕櫚油價格的上行。然而，由于供給端的變化并不能如消費端一般清晰，這使得市場資金開始圍繞產(chǎn)地消息進行投機。

周一棕櫚油價格大幅上行，周二沖高回落。棕櫚油價格的大幅波動，緣于人們對馬來西亞產(chǎn)地實際狀況的不確定，使得價格在盤面受到了情緒和資金層面因素的主導(dǎo)，在最終產(chǎn)量數(shù)據(jù)發(fā)布之前，預(yù)期棕櫚油價格仍將保持震蕩。

雖然目前來看馬來西亞對疫情的政策仍充滿各種變數(shù)，但棕櫚油出口是馬來西亞重要的經(jīng)濟支柱，預(yù)期政府不會長期限制相關(guān)產(chǎn)業(yè)的正常運營，產(chǎn)量恢復(fù)一定會快于消費的恢復(fù)。因此，中期來看，棕櫚油價格難以大幅上漲。

菜油：炒作進口菜籽 資金開始做空

本周菜油價格也受到消息面的沖 擊。周二市場傳言中國同意繼續(xù)進口加拿大菜籽，但條件是雜質(zhì)含量低于1%。

雖然相關(guān)消息并未完全得到市場驗證，資金已經(jīng)急不可耐地開始做空菜油。

預(yù)計短期國內(nèi)對加拿大菜籽的檢驗標(biāo)準(zhǔn)不會有所改變，菜油價格可能會因為市場消息而出現(xiàn)大幅波動，但預(yù)期隨著船運數(shù)據(jù)的發(fā)布，相關(guān)炒作也會戛然而止。

豆油：供不應(yīng)求難現(xiàn) 短期寬幅震蕩

國內(nèi)三大油脂中，豆油相對而言基本面是最為清晰的品種。在全球食用需求大幅下滑的狀態(tài)下，豆油的供給端并未出現(xiàn)太大阻礙。

目前來看，巴西大豆出口并未受到疫情影響，雖然不排除疫情進一步加劇的情況下港口作業(yè)也會因此出現(xiàn)延緩，但對于巴西這類大宗商品出口國來說，完全封閉港口的行為是很難發(fā)生的。

4月份國內(nèi)大豆到港量可能會較此前預(yù)期有所下滑，但餐飲業(yè)恢復(fù)也需進入5月才有較好的起色，相對而言，短期國內(nèi)豆油供需不會過于緊張。隨著各地復(fù)工率增加，豆油價格短期內(nèi)將歸于寬幅震蕩的格局。

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