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【核心提示】近期,國際植物油價格連續(xù)反彈,主要歸因于新冠疫情擴散影響產(chǎn)地供給。但由于全球植物油需求恢復(fù)仍需相對較長的時間,預(yù)期二季度全球油脂供需將處于相對寬松的格局,價格大幅反轉(zhuǎn)還需耐心等待。
近期以來,海外新冠疫情不斷加劇,累計確診病例超過80萬,全球植物油消費大幅下滑已經(jīng)成為不爭的事實,然而,國際植物油價格卻連續(xù)回升,與原油走勢相背離。植物油價格的這波反彈,主要原因歸咎于新冠疫情的擴散開始影響到產(chǎn)地的供給。
由于此前油脂價格連續(xù)下滑,在市場消息面出現(xiàn)利多的情況下,吸引資金大量涌入。但因全球疫情的拐點仍未來臨,全球植物油的需求恢復(fù)仍需相對較長的時間,預(yù)期二季度全球油脂供需將處于相對寬松的格局,油脂價格大幅反轉(zhuǎn)還需耐心等待。
在馬來西亞宣布全國進行管制措施之后,市場出于對棕櫚園能否正常經(jīng)營的擔(dān)憂,開始推動棕櫚油價格的上行。然而,由于供給端的變化并不能如消費端一般清晰,這使得市場資金開始圍繞產(chǎn)地消息進行投機。
周一棕櫚油價格大幅上行,周二沖高回落。棕櫚油價格的大幅波動,緣于人們對馬來西亞產(chǎn)地實際狀況的不確定,使得價格在盤面受到了情緒和資金層面因素的主導(dǎo),在最終產(chǎn)量數(shù)據(jù)發(fā)布之前,預(yù)期棕櫚油價格仍將保持震蕩。
雖然目前來看馬來西亞對疫情的政策仍充滿各種變數(shù),但棕櫚油出口是馬來西亞重要的經(jīng)濟支柱,預(yù)期政府不會長期限制相關(guān)產(chǎn)業(yè)的正常運營,產(chǎn)量恢復(fù)一定會快于消費的恢復(fù)。因此,中期來看,棕櫚油價格難以大幅上漲。
本周菜油價格也受到消息面的沖 擊。周二市場傳言中國同意繼續(xù)進口加拿大菜籽,但條件是雜質(zhì)含量低于1%。
雖然相關(guān)消息并未完全得到市場驗證,資金已經(jīng)急不可耐地開始做空菜油。
預(yù)計短期國內(nèi)對加拿大菜籽的檢驗標(biāo)準(zhǔn)不會有所改變,菜油價格可能會因為市場消息而出現(xiàn)大幅波動,但預(yù)期隨著船運數(shù)據(jù)的發(fā)布,相關(guān)炒作也會戛然而止。
國內(nèi)三大油脂中,豆油相對而言基本面是最為清晰的品種。在全球食用需求大幅下滑的狀態(tài)下,豆油的供給端并未出現(xiàn)太大阻礙。
目前來看,巴西大豆出口并未受到疫情影響,雖然不排除疫情進一步加劇的情況下港口作業(yè)也會因此出現(xiàn)延緩,但對于巴西這類大宗商品出口國來說,完全封閉港口的行為是很難發(fā)生的。
4月份國內(nèi)大豆到港量可能會較此前預(yù)期有所下滑,但餐飲業(yè)恢復(fù)也需進入5月才有較好的起色,相對而言,短期國內(nèi)豆油供需不會過于緊張。隨著各地復(fù)工率增加,豆油價格短期內(nèi)將歸于寬幅震蕩的格局。
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